影石创新上市两日股价涨260% 年砸8.26亿销售费首季增收减利

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

刘靖康携影石Insta360在科创板成功上市。

6月11日，影石创新（688775.SH、N影石）正式在科创板挂牌上市。上市首个交易日，影石创新股价大涨274.44%，市值超过700亿元。

不过，截至6月12日收盘，影石创新股价跌3.82%，报收170.24元/股，总市值682.7亿元，两个交易日仍有260%的涨幅。

作为智能影像第一股，影石创新旗下的主要产品为Insta360。此次影石创新首发募资19.38亿元，为年内科创板募资规模最高的新股。

随着影石创新上市，实控人刘靖康的持股市值超过146亿元。

长江商报记者注意到，有别于过往高速增长的趋势，影石创新的业绩增速明显放缓。2025年一季度，影石创新实现营业收入13.55亿元，同比增长40.7%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）1.76亿元，同比下降2.5%。其中，公司研发费用率、销售费用率同比分别提升3.21、3.18个百分点，成为公司增收减利的主要原因。

数据显示，仅在2024年，影石创新的销售费用、研发费用就已分别为8.26亿元、7.77亿元，占营业收入的比例分别为13.93%、14.81%。

成年内科创板募资规模最高新股

资料显示，影石创新成立于2015年7月，2020年完成股份制改革，当年就申报了科创板IPO。

但影石创新的IPO之路不算顺利。2021年7月首次上会时，影石创新的审议结果为暂缓审议。

彼时，监管部门重点关注影石创新董事会成员数量、刘靖康创业初期的资金来源等公司治理、股权结构等方面问题。约两个月后，影石创新再次上会，终于获得通过。

2022年初，公司提交注册。但直至三年后的2025年2月，影石创新才拿到证监会的注册批复，公司四年IPO长跑终于到达终点。

6月11日，影石创新顺利在科创板挂牌上市，成为“全球智能影像第一股”。

上市首日，影石创新开盘价为182元/股，较发行价47.27元/股上涨285%，当日影石创新收涨274.44%，报177元/股，换手率69.8%，全天成交量21.29万手，成交额37.39亿元，总市值709.77亿元。

上市第二个交易日，影石创新股价跌3.82%，报收170.24元/股，总市值682.7亿元，两个交易日仍上涨260%。

在上市仪式上，刘靖康身着简约文化衫，手持自家标志性的全景相机，以独特的科技风格亮相。

长江商报记者注意到，本次影石创新首次公开发行新股4100万股，募集资金总额19.38亿元，扣除相关费用后的募资净额约为17.48亿元，分别投入到智能影像设备生产基地建设项目、影石创新深圳研发中心建设项目。

值得关注的是，截至6月11日，年内A股共有48家公司上市，其中科创板新增7家上市公司，而影石创新为科创板年内募资规模最高的新股。

发行完成之后，影石创新的控股股东北京岚锋的持股比例由发行前的29.94%降至26.88%。

由于刘靖康直接持有北京岚锋79.57%股权，以此粗略计算，刘靖康间接持有影石创新股份市值约为146亿元，刘靖康同时也是科创板上市公司中首位90后创始人。

加大费用投放净利降2.5%

作为全球知名智能影像设备提供商，影石创新自成立以来一直专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售，公司品牌“Insta360影石”产品通过线上、线下渠道相结合的方式销往全球各地。

根据Frost&Sullivan的数据，2023年全球消费级全景相机市场中，影石创新的市场占有率达67.2%，稳居行业第一。

长江商报记者注意到，有别于过往高速增长的趋势，2024年以来影石创新的业绩增速明显放缓。

同花顺数据显示，2022年至2024年，影石创新分别实现营业收入20.41亿元、36.36亿元、55.74亿元，同比增长53.66%、78.16%、53.29%；净利润4.07亿元、8.3亿元、9.95亿元，同比增长53.3%、103.66%、19.91%；扣非净利润3.81亿元、7.91亿元、9.46亿元，同比增长51.31%、107.7%、19.53%。

2025年一季度，影石创新实现营业收入13.55亿元，同比增长40.7%；净利润和扣非净利润分别为1.76亿元、1.61亿元，同比下降2.5%、4.79%。

对此，影石创新称，主要是公司持续推进全新产品线开发、关键技术升级及技术版图拓展，研发投入持续加大，使得研发费用率较上年同期上升了3.21个百分点。同时，为进一步提升品牌影响力，将产品的垂直领域优势向更为广阔的大众消费场景渗透，公司加大了在线上营销宣传、线下展会活动及线下直营店等方面的市场推广投入，使得销售费用率较上年同期上升了3.18个百分点。

招股书显示，2022年至2024年，影石创新的研发费用分别为2.56亿元、4.48亿元、7.77亿元，研发费用率分别为12.54%、12.31%、13.93%，略低于同行业可比公司12.52%、13.95%、15.84%的研发费用率平均水平。

同期，影石创新的销售费用分别为3.06亿元、5.28亿元、8.26亿元，占营业收入比例分别为14.98%、14.53%、14.81%。

在此基础上，影石创新预计2025年上半年将实现营业收入32.14亿至38.15亿元，同比增长32.38%至57.1%；净利润4.94亿至5.83亿元，同比增长-4.65%至12.49%；扣非净利润4.69亿至5.54亿元，同比增长-4.64%至12.63%。

值得一提的是，一直以来，影石创新境外市场收入占比较高。2022年至2024年，公司境外销售收入分别为15.96亿元、29.03亿元、42.23亿元，占主营业务收入比例分别为79.43%、80.83%、76.35%。